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財(cái)通證券-利率| 8月，中長期預(yù)期與債市拐點(diǎn)的證偽-250802

　　核心觀點(diǎn) 　　經(jīng)歷了7月債市回調(diào)，市場的中長期預(yù)期似乎發(fā)生動(dòng)搖。一方面，如果下半年沒有貨幣寬松，債市收益率還能下嗎？另一方面是反內(nèi)卷拉動(dòng)通脹預(yù)期，利率和期限利差是否就此反彈？ ...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：hai****12 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁數(shù)：16 頁

天風(fēng)證券-高頻跟蹤周報(bào)：“反內(nèi)卷”交易有所降溫-250802

　　核心關(guān)注點(diǎn)：地產(chǎn)新房成交環(huán)比回升但同比仍然偏弱，低于季節(jié)性水平，仍需政策進(jìn)一步支持；汽車零售邊際改善，遷徙規(guī)模指數(shù)回升，消費(fèi)有所回暖；生產(chǎn)領(lǐng)域工業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，基建開工保持強(qiáng)勁；投...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：yang******uan 作者：譚逸鳴，唐海清，謝瑤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：19 頁

天風(fēng)證券-固收點(diǎn)評(píng)：債券投資增值稅調(diào)整，幾點(diǎn)關(guān)切-250802

　　1、三類債券增值稅如何征收？　　本次稅收政策的調(diào)整在于，將恢復(fù)對(duì)國債、地方債、金融債的利息收入征收增值稅。對(duì)應(yīng)至不同類型的債券，有無續(xù)發(fā)機(jī)制的品種存在差異。國債、地方債、政金...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：leo****tw 作者：譚逸鳴，劉昱云，唐海清評(píng)級(jí)：頁數(shù)：6 頁

國金證券-4張表看信用債漲跌-250801

　　摘要　　折價(jià)幅度靠前50只AA城投債（主體評(píng)級(jí)）中，“24通泰MTN001”估值價(jià)格偏離程度最大。凈價(jià)跌幅靠前50只個(gè)券中，“25鄂交K1”估值價(jià)格偏離幅度最大。凈價(jià)上漲幅度...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：db***7 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：8 頁

民生證券-轉(zhuǎn)債周策略：近期轉(zhuǎn)債市場研判和擇券策略-250802

　　近期轉(zhuǎn)債市場研判和擇券策略　　雖然轉(zhuǎn)債估值當(dāng)前仍處于歷史的相對(duì)高位，但本周各平價(jià)轉(zhuǎn)債估值開始出現(xiàn)下降，我們判斷當(dāng)前部分前期加倉轉(zhuǎn)債的投資者或有較強(qiáng)的獲利了結(jié)動(dòng)機(jī)：7月至今，隨...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：song******ang 作者：徐亮，林浩睿評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

財(cái)通證券-流動(dòng)性| 8月，資金不悲觀、存單更樂觀-250802

　　核心觀點(diǎn) 　　7月資金利率下行趨勢“暫停”，且波動(dòng)加大，8月資金缺口環(huán)比增加，市場對(duì)資金擔(dān)憂升溫，但結(jié)合央行7月操作和近期表態(tài)，我們認(rèn)為8月資金利率中樞可能繼續(xù)穩(wěn)中有降，只是考...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：suy****_0 作者：孫彬彬，隋修平，汪夢涵評(píng)級(jí)：頁數(shù)：24 頁

光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行環(huán)比減少，總成交量環(huán)比下降-250802

　　1、一級(jí)市場　　注：本篇報(bào)告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單）、中期票據(jù)、企業(yè)債。　　2025年7月28日至8月1日（以下簡稱“本周”），...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：wsw****28 作者：張旭，秦方好評(píng)級(jí)：頁數(shù)：10 頁

東吳證券-固收點(diǎn)評(píng)：綠色債券周度數(shù)據(jù)跟蹤-250802

　　觀點(diǎn) 　　一級(jí)市場發(fā)行情況：　　本周（20250728-20250801）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行綠色債券13只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模約66.00億元，較上周減少293.99億...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：ckr****y6 作者：李勇，徐津晶評(píng)級(jí)：頁數(shù)：10 頁

東吳證券-固收點(diǎn)評(píng)：二級(jí)資本債周度數(shù)據(jù)跟蹤-250802

　　觀點(diǎn) 　　一級(jí)市場發(fā)行與存量情況：　　本周（20250728-20250801）銀行間市場及交易所市場共新發(fā)行二級(jí)資本債1只，發(fā)行規(guī)模為20.00億元。發(fā)行年限為10Y；發(fā)行...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：dre****na 作者：李勇，徐津晶評(píng)級(jí)：頁數(shù)：8 頁

光大證券-REITs周度觀察：二級(jí)市場價(jià)格有所回暖，新增兩只REITs產(chǎn)品上市-250802

　　1、二級(jí)市場　　2025年7月28日-2025年8月1日（以下簡稱“本周”），我國已上市公募REITs二級(jí)市場價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢：加權(quán)REITs指數(shù)收于143.13，本周回...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：tri****21 作者：張旭，秦方好評(píng)級(jí)：頁數(shù)：12 頁

財(cái)通證券-高頻｜反內(nèi)卷降溫，商品價(jià)格回落-250802

　　核心觀點(diǎn) 　　本周主要關(guān)注點(diǎn)：螺紋鋼、水泥價(jià)格下降，反內(nèi)卷明顯降溫，產(chǎn)業(yè)層面需求延續(xù)疲軟；地產(chǎn)銷售整體走弱；出行強(qiáng)度維持偏強(qiáng)；SCFI繼續(xù)下行。　　本周地產(chǎn)銷售動(dòng)能偏弱。新房...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：zhu****an 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁數(shù)：15 頁

國金證券-Q2債基全梳理：久期訴求的映射-250802

　　概覽增量資金：新發(fā)表現(xiàn)改善，債基規(guī)模修復(fù) 　　2025年二季度債基新發(fā)數(shù)量小幅增加，募集規(guī)模邊際攀升。2025年二季度新發(fā)行債券型基金77只，募集規(guī)模為974億元，較一季度有所...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：鄭**超作者：尹睿哲，李豫澤，胡依林評(píng)級(jí)：頁數(shù)：15 頁

華西證券-7月樓市成交同比跌幅擴(kuò)大-250802

　　地產(chǎn)周速達(dá) 　　二手房成交環(huán)比連降兩周，同比連降八周。本周（7月25-31日），15城二手房成交面積196萬平，低于過去四周的199-210萬平，本周環(huán)比下滑3%。同比來看，本...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：che****21 作者：肖金川，黃曉曦評(píng)級(jí)：頁數(shù)：13 頁

財(cái)通證券-利率|債券稅負(fù)調(diào)整，怎么評(píng)估？-250802

　　核心觀點(diǎn) 　　債券稅負(fù)調(diào)整，利率先上后下，究竟怎么評(píng)估？邏輯上加稅對(duì)債市至少不能解讀為利好，在債牛格局下會(huì)對(duì)債市產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響，總結(jié)來說就是沒有加稅的券種相對(duì)利好、反之則相對(duì)承...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：lin****34 作者：孫彬彬，隋修平評(píng)級(jí)：頁數(shù)：9 頁

天風(fēng)證券-“固收+”基金研究：2025H1，“固收+”基金的制勝之道-250801

　　2025H1“固收+”基金表現(xiàn)如何？　　年內(nèi)大類資產(chǎn)表現(xiàn)整體呈現(xiàn)“股強(qiáng)債弱”特征。在此背景下，可轉(zhuǎn)債類基金表現(xiàn)領(lǐng)跑市場。2025H1，可轉(zhuǎn)債基金收益率中位數(shù)高達(dá)7.16%，明...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：jenn******i17 作者：譚逸鳴，唐海清，唐夢涵評(píng)級(jí)：頁數(shù)：25 頁

光大證券-可轉(zhuǎn)債周報(bào)：持續(xù)上漲后稍有調(diào)整-250802

　　1、市場行情　　本周（2025年7月28日至2025年8月1日，共5個(gè)交易日）中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為-1.4%（上周漲跌幅為+2.1%），連續(xù)5周上漲后，本周轉(zhuǎn)債稍有調(diào)整；本周...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：冰*** 作者：張旭，李樞川評(píng)級(jí)：頁數(shù)：6 頁

國金證券-8月1日信用債異常成交跟蹤-250801

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，折價(jià)成交個(gè)券中，“25水能G3”債券估值價(jià)格偏離幅度較大。凈價(jià)上漲成交個(gè)券中，“22黔水01”估值價(jià)格偏離程度靠前。凈價(jià)上漲成交二永債中，“21郵儲(chǔ)銀行二級(jí)0...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：hap****qh 作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：8 頁

國金證券-信用策略備忘錄：債市過山車行情劃重點(diǎn)-250801

　　量化信用策略　　截至7月25日，二級(jí)資本債及超長債重倉策略呈現(xiàn)大幅虧損，且周度收益基本降至今年以來最低點(diǎn)。作為高流動(dòng)性品種，中長端二級(jí)資本債與國債被拋售的力度均不弱，二級(jí)債重...[詳細(xì)]

2025-08-02 分享者：海**森作者：尹睿哲，李豫澤評(píng)級(jí)：頁數(shù)：6 頁